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成長型股票的評估 - PEG

該指標為彼得林區最常用的參考依據，

PEG，可彌補本益比只考量市價與盈餘，而沒有考慮到未來成長性的缺點

什麼是PEG指標

　　PEG指標(本益比相對盈利增長比率)是用公司的本益比除以公司的盈利增長速度。當時他在選股的時候就是選那些本益比較低，同時它們的增長速度又是比較高的公司，這些公司有一個典型特點就是PEG會非常低。 　　

PEG指標(本益比相對盈利增長比率)是彼得·林奇發明的一個股票估值指標，是在PE（本益比）估值的基礎上發展起來的，它彌補了PE對企業動態成長性估計的不足，其計算公式是：PEG=PE/企業年盈利增長率

白話文：公司每成長 1%，市場價值為多少倍的本益比才能買到該公司。

PEG 越低越好，也表示本益比越低，同時增長速度又高。

PEG指標的用途

　　用PEG指標選股的好處就是將本益比和公司業績成長性對比起來看，其中的關鍵是要對公司的業績作出準確的預期。 　　投資者普遍習慣于使用本益比來評估股票的價值，但是，當遇到一些極端情況時，本益比的可操作性就有局限，比如市場上有許多遠高於股市平均本益比水準，甚至高達上百倍本益比的股票，此時就無法用本益比來評估這類股票的價值。 　　但如果將本益比和公司業績成長性相對比，那些超高本益比的股票看上去就有合理性了，投資者就不會覺得風險太大了，這就是PEG估值法。PEG雖然不像本益比和市淨率使用得那樣普及，但同樣是非常重要的，在某些情況下，還是決定股價變動的決定性因素。

PEG指標的內涵

　　所謂PEG，是用公司的本益比（PE）除以公司未來3或5年的每股收益複合增長率。

比如一檔股票當前的本益比為20倍，其未來5年的預期每股收益複合增長率為20％，那麼這檔股票的PEG就是1。

當PEG等於1時，表明市場賦予這檔股票的估值可以充分反映其未來業績的成長性。 　　

如果PEG大於1，則這檔股票的價值就可能被高估，或市場認為這家公司的業績成長性會高於市場的預期。 　　

通常，那些成長型股票的PEG都會高於1，甚至在2以上，投資者願意給予其高估值，表明這家公司未來很有可能會保持業績的快速增長，這樣的股票就容易有超出想像的本益比估值。 　　

當PEG小於1時，要麼是市場低估了這檔股票的價值，要麼是市場認為其業績成長性可能比預期的要差。

通常價值型股票的PEG都會低於1，以反映低業績增長的預期。投資者需要注意的是，像其他財務指標一樣，PEG也不能單獨使用，必須要和其他指標結合起來，這裡最關鍵的還是對公司業績的預期。 　　

由於PEG需要對未來至少3年的業績增長情況作出判斷，而不能只用未來12個月的盈利預測，因此大大提高了準確判斷的難度。

事實上，只有當投資者有把握對未來3年以上的業績表現作出比較準確的預測時，PEG的使用效果才會體現出來，否則反而會起誤導作用。

此外，投資者不能僅看公司自身的PEG來確認它是高估還是低估，

如果某公司股票的PEG為12,而其他成長性類似的同行業公司股票的PEG都在15以上，則該公司的PEG雖然已經高於1，但價值仍可能被低估。